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NAV

1. NAV​

  • ETF 투자 전에 꼭 알아야 하는 용어는 NAV와 iNAV, 괴리율, 추적오차예요.

2. NAV와 iNAV​

2.1 NAV (순자산가치)​

  • 매일 장 마감 후, 자산의 가치와 수량 변화를 반영해 계산하는 ETF의 순자산 가치예요.
  • ETF 자산에서 부채(자산운용사에 지급하는 운용보수)를 뺀 순자산총액을, ETF 발행 증권 수로 나눠서 구해요.
NAV = 순자산총액 ÷ ETF 발행 증권 수
순자산총액 = ETF 자산 − 부채(운용보수)
  • 계산 예시 (가상의 ETF)
    • ETF 자산: A주식 1,000만원 + B주식 1,000만원 + C주식 1,000만원 + 현금 100만원 = 3,100만원
      • 예: A주식 주가 10만원 × 100주 = 1,000만원
    • 운용보수: 10만원
    • 순자산총액: 3,100만원 − 10만원 = 3,090만원
    • 발행 증권 수가 10,000좌라면, NAV = 3,090만원 ÷ 10,000좌 = 3,090원

2.2 iNAV (실시간 추정 순자산가치)​

  • Indicative Net Asset Value의 줄임말이에요.
  • NAV는 장 마감 후에만 계산되기 때문에, 거래소가 ETF의 실시간 거래를 위해 실시간으로 제공하는 추정 가치예요.
  • 매수·매도 호가는 iNAV를 기준으로 제출되고 체결돼요.
  • 100% 정확할 수 없어서 '추정'이라고 불러요.

2.3 NAV vs iNAV​

구분NAViNAV
계산 시점매일 장 마감 후장중 실시간
성격확정된 순자산 가치추정 순자산 가치
용도ETF의 기준 가치실시간 거래의 기준

3. 괴리율​

  • ETF 시장가격은 iNAV와 NAV를 기반으로 정해져요.
  • 하지만 기초자산 가치를 지수화해서 거래하기 때문에, 시장가격과 NAV 사이에 차이가 생길 수 있어요.
  • 괴리도: 시장가격과 NAV의 차이예요.
  • 괴리율: 그 차이의 비율이에요.
  • 시장가격이 NAV보다 높으면 "가격이 높게 거래된다", 낮으면 "가격이 낮게 거래된다"고 해요.
  • 괴리가 생기는 원인
    • ETF의 유동성이 낮아서 개인 투자자의 호가에 따라 가격이 변동하는 경우
    • 분배금 지급 시기가 도래한 경우

4. 추적오차​

  • ETF가 추종하는 기초지수와 NAV의 차이예요.
  • 추적오차가 없다면 기초지수가 10% 오를 때 NAV도 10% 올라요.
  • NAV가 기초지수를 얼마나 잘 따라가는지는 추적오차로 확인해요.
  • 추적오차의 원인
    • 복제 방법
    • 운용보수
    • 기초자산 변경에 따른 거래비용
    • 배당금, 이자 등
  • 운용사에 따라 추적오차가 달라질 수 있어요.

5. 한눈에 정리​

용어의미
NAV매일 장 마감 후 계산되는 ETF의 순자산 가치
iNAV장중 실시간으로 계산한 추정 순자산 가치
괴리도시장가격과 NAV의 차이
괴리율시장가격과 NAV 차이의 비율
추적오차기초지수와 NAV 추이의 차이

참고​

최종 수정: 에